很多产业客户在做 SC 原油保税交割的时候，很容易混淆期货交割结算价与保税交割结算价这一组概念，不少人直接拿盘中成交价格去估算后续报关的完税基数，等到办理出库报关环节才发现两套定价并不是一回事上海期货交...。到期正常实物交割场景之下，保税交割结算价直接等同于该合约的交割结算价，而 SC 原油合约的交割结算价，取的是这份合约最后五个有成交交易日结算价做算术平均，并不是最后交易日的收盘价或者某一刻的盘中成交价，平均之后得出的这个数值，既是期货头寸到期盈亏清算的基准，同时也是后续仓单货转出保税库报关的时候，海关核定完税价格的基础依据上海国际能...。

换到期转现业务上面，规则又发生明显变化，使用保税标准仓单开展期转现，它的保税交割结算价不再参考到期合约最后五日的平均，而是取期转现申请日前一交易日，最近月份 SC 合约的当日结算价。这里要留意，期转现仅仅只是确定报关的基准，买卖双方实际结算货款的时候，依旧还要叠加对应油种的质量升贴水，完整的交割货款等于（保税交割结算价 + 交割升贴水）再乘以实际交割桶数，不同产地原油对应的升贴水有正有负，会直接改变整批原油的实际结算总金额中华人民共...。非标准仓单模式下的期转现又属于另外一套逻辑，允许交易双方自行商议协议价格，这一类价格就不再充当海关的计税基准。

不少境外参与者会产生疑问，既然整套基准以人民币计价，是不是意味着交割货款就只能使用人民币支付。实际业务当中境外买方依旧可以交付美元，再由境内的结算会员完成对应的结汇之后，向能源中心缴付人民币形式的交割货款，定价基准维持人民币不变，只是资金端存在换汇这一道流程，定价和货币支付渠道两者需要分开看待。很多机构在做套保方案测算的时候，可以阅读这篇【SC 原油保税交割业务梳理】，把升贴水、资金换汇时效一并纳入测算当中。

还有一处实操当中经常踩的坑，保税交割结算价仅仅用于交割货款清算以及海关审定完税，它不会干预日常二级市场里面仓单的转让定价。仓单在场外进行转让的时候，虽然也以近月合约结算价作为参考基准，但交易所允许在一定浮动区间之内协商成交价，仓单转让价可以和保税交割结算价出现偏离，这一块属于仓单流转层面的弹性空间，不能和合约到期交割、期转现的官方基准定价混为一谈。产业端在开展套保交割规划的时候，既要盯住期货盘面走势，也需要提前核对对应可交割油种的升贴水数据表，避免只看基准价，忽略品级差异带来的金额偏差。

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